El Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF) advirtió que la combinación de un elevado déficit fiscal y el estancamiento en el crecimiento económico ha colocado a México en una "zona de alerta" frente a las agencias calificadoras internacionales. Según el organismo, de no corregirse el rumbo de las finanzas públicas, el país corre el riesgo de enfrentar una degradación en su nota crediticia, lo que encarecería el costo de la deuda y ahuyentaría la inversión.
El riesgo del desequilibrio fiscal
El IMEF señaló que el Paquete Económico para 2026 refleja una presión estructural en el gasto público que no ha sido compensada por un aumento proporcional en los ingresos. El déficit fiscal, que se mantiene en niveles históricamente altos para la administración actual, sugiere que el gobierno está recurriendo a un endeudamiento que podría volverse insostenible si la economía no logra crecer por encima del 1.5% anual.
Los analistas del instituto destacan que las calificadoras como Moody’s, Fitch y S&P observan con lupa la capacidad de pago del Estado mexicano, especialmente ante el apoyo financiero continuo a Pemex y los compromisos de gasto social que limitan el margen de maniobra para inversiones en infraestructura que realmente detonen el PIB.
Factores que elevan la vulnerabilidad
Para los ejecutivos de finanzas, existen tres ejes críticos que están minando la confianza de los mercados:
- Crecimiento Inercial: La economía mexicana muestra signos de agotamiento, con un consumo interno moderado y una inversión fija bruta que no termina de despegar pese a las oportunidades del nearshoring.
- Perfil de la Deuda: Aunque el ratio deuda/PIB se ha mantenido bajo control relativo, el costo financiero (pago de intereses) ha crecido debido a las altas tasas de interés globales y locales.
- Gobernanza y Certeza Jurídica: El IMEF subrayó que las reformas institucionales y la incertidumbre política también son factores que las calificadoras integran en sus análisis de riesgo país.
Perspectivas y recomendaciones
El IMEF hizo un llamado urgente a las autoridades hacendarias para implementar una estrategia de consolidación fiscal creíble que reduzca el déficit de manera progresiva. Asimismo, enfatizaron que la estabilidad macroeconómica de México, que ha sido su mayor activo en décadas, podría verse comprometida si no se envían señales claras de disciplina financiera.
"México está caminando por la orilla de una zona de riesgo; las agencias no perdonarán la falta de un plan concreto para reactivar el crecimiento", advirtió la presidencia del organismo. La advertencia se produce en un momento en que otros mercados emergentes compiten agresivamente por captar los flujos de capital que México podría perder si pierde su grado de inversión.
¿Será capaz el gobierno de ajustar el cinturón fiscal a tiempo o la inercia del gasto social terminará por provocar un ajuste externo desde Wall Street?
