Expertos consultados por el Banco de México (BdeM) ajustaron al alza el pronóstico de crecimiento económico para 2026, elevándolo del 1.15% al 1.30%. Este ajuste positivo en el Producto Interno Bruto (PIB) viene acompañado de una revisión significativa a la baja en el tipo de cambio esperado, que pasa de $19.23 a $18.50 pesos por dólar. Aunque las expectativas de inversión extranjera directa (IED) también mejoraron, la encuesta mensual de enero de 2026 identifica un ligero deterioro en las proyecciones de inflación y mantiene los riesgos asociados a la gobernanza y la inseguridad como los principales obstáculos.
El reporte, publicado el 03 de febrero de 2026 por Braulio Carbajal en la Ciudad de México, muestra una dualidad clara: el sector privado ve mayor solidez en variables externas y de capital, pero percibe un estancamiento en los temas estructurales y de política interna que limitan el potencial del crecimiento.
Las métricas macroeconómicas: optimismo de capital contra riesgo inflacionario
La encuesta del Banco de México a especialistas del sector privado revela ajustes importantes para los horizontes 2026 y 2027. La expectativa de un dólar más barato y el aumento en el pronóstico de la Inversión Extranjera Directa (IED) son los movimientos más destacados, reflejando una mayor confianza en la entrada de capitales.
Para 2026, la expectativa del PIB subió 0.15 puntos porcentuales, un movimiento que, aunque modesto, invierte la tendencia de revisiones a la baja. Sin embargo, este optimismo en el crecimiento no se traduce en la eliminación del riesgo inflacionario, que se ajustó ligeramente al alza en ambos periodos.
Comparativa de pronósticos económicos clave
La siguiente tabla detalla las modificaciones entre las encuestas para los dos años fiscales analizados:
El ajuste en el tipo de cambio, de $19.23 a $18.50 pesos por dólar en 2026, y de $19.45 a $19.00 pesos por dólar en 2027, es particularmente significativo.
Estabilidad financiera y revisión de la balanza externa
En el ámbito de las finanzas públicas, los requerimientos se mantuvieron estables, si bien se observó un ligero incremento en la proyección del déficit para 2027.
El pronóstico del déficit económico se mantuvo en 3.75% del PIB para 2026. Para 2027, la expectativa de déficit subió de 3.50% a 3.60%. Los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) se mantuvieron sin cambios, proyectándose en 4.20% y 4.0% para 2026 y 2027, respectivamente.
Confianza de capital y ajuste de la balanza comercial
La Inversión Extranjera Directa (IED) muestra un voto de confianza. Las estimaciones de IED para 2026 pasaron de $40,241 millones de dólares a $41,000 millones de dólares. Para 2027, se revisó al alza de $41,500 millones a $42,000 millones de dólares.
En contraste, el pronóstico para la balanza comercial ajustó ligeramente a la baja su déficit esperado, pasando de $10,250 millones de dólares a $10,050 millones para 2026. Para 2027, el déficit se movió de $10,525 millones a $10,500 millones de dólares.
Advertencia de seguridad económica: la gobernanza como obstáculo
La parte más crítica de la encuesta del BdeM se centra en la identificación de los frenos al crecimiento económico mexicano en los próximos seis meses. La visión del sector privado prioriza la inestabilidad política y regulatoria sobre los riesgos meramente económicos o externos.
Checklist de factores que obstaculizan el crecimiento (próximos 6 meses)
El análisis de riesgos se divide en factores generales y particulares, dejando en evidencia que las preocupaciones internas superan a las coyunturas internacionales.Factores generales (Porcentaje de respuestas):
- Gobernanza: 41%
- Condiciones externas: 24%
- Condiciones económicas internas: 23%
Factores particulares (Porcentaje de respuestas):
Es notable que la Inseguridad Pública (20%) y la Política sobre Comercio Exterior (16%) concentran la mayor parte de las respuestas a nivel particular, subrayando que la incertidumbre regulatoria y social son barreras directas al crecimiento.
Sentimiento sobre el clima de negocios e inversión
El clima de negocios se mantiene en un estado de pausa y cautela. Mientras que 25% de los encuestados considera que las condiciones mejorarán en los próximos seis meses, 55% piensa que se mantendrán iguales y 20% anticipa un deterioro.
Respecto a la percepción general del estado económico actual comparado con el año anterior, 72% de los especialistas considera que la economía no está mejor, frente a 28% que sí lo cree. Este sentimiento se refleja directamente en las decisiones de capital: solo 3% cree que actualmente es un buen momento para realizar inversiones, mientras que 48% lo considera un mal momento y 50% permanece en la duda.
La incertidumbre domina el panorama, a pesar de que organismos como la International Chamber of Commerce (ICC) estiman que el crecimiento de la economía mexicana oscilará entre 1.3% y 1.8% en 2026, y consideran poco probable el colapso del T-MEC, siendo más factible un acuerdo con modificaciones. La preocupación por el cierre gubernamental de Estados Unidos, aunque resuelto tras el acuerdo remitido al presidente Donald Trump, se suma a un ambiente donde la morosidad de créditos al consumo ha alcanzado máximos históricos y el gasto en pensiones absorbe 16.8% del gasto público.
La revisión al alza del crecimiento y el tipo de cambio proyectan una resiliencia económica clara, impulsada por flujos de capital, pero esta fortaleza se ve sistemáticamente minada por la incapacidad del país para resolver sus desafíos de gobernanza interna. El crecimiento potencial de México podría ser significativamente mayor si el 41% del riesgo percibido en la gobernanza se convirtiera en confianza regulatoria y paz social.
