La inflación general en México se ubicó en 3.79 por ciento anual en enero de 2026, impulsada por un repunte de los precios en alimentos, bebidas y servicios educativos, según los datos publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi). Aunque esta cifra representó un alza respecto al 3.69 por ciento de diciembre de 2025 y alcanzó el nivel más alto para un mes de enero desde 2024 (cuando fue de 4.88 por ciento), el resultado final se situó marginalmente por debajo del 3.82 por ciento proyectado por el consenso de analistas.
Este indicador mantiene la inflación dentro del intervalo objetivo del Banco de México (Banxico), fijado en 3 por ciento +/- un punto porcentual. Sin embargo, el desafío persistente radica en la inflación subyacente, que sigue mostrando presiones estructurales y acumuló nueve lecturas anuales consecutivas por encima del 4 por ciento, el techo de la meta de estabilidad de precios del banco central.
La tensión entre la inflación general y el núcleo subyacente
El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) experimentó un aumento mensual de 0.38 por ciento en enero, lo que llevó la variación anual al mencionado 3.79 por ciento. Este comportamiento se dio a pesar de los habituales incrementos de precios de inicio de año y del ajuste al Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) aplicado a bebidas y tabaco.
La verdadera preocupación para el largo plazo reside en la métrica subyacente, que excluye los precios más volátiles y es determinante para la trayectoria inflacionaria estructural. Esta métrica, que representa cerca del 76 por ciento del INPC, mostró un brinco anual de 4.52 por ciento, superando el 4.33 por ciento registrado el mes anterior. Con un incremento mensual de 0.60 por ciento, la inflación subyacente se colocó en su nivel más elevado desde enero de 2024.
Factores de presión en el componente subyacente
La aceleración de la inflación subyacente fue impulsada principalmente por dos componentes críticos:
Este repunte sostenido en bienes básicos y servicios, especialmente alimentos y educación, subraya que las presiones de costos internos están lejos de disiparse, manteniendo a Banxico en una postura cautelosa.
Desaceleración en la inflación no subyacente: El contrapeso
En contraste, la inflación no subyacente, que incluye productos agropecuarios y energéticos, registró una caída mensual de 0.36 por ciento. Esto provocó una desaceleración de su tasa anual, situándose en 1.39 por ciento.
Esta moderación fue clave para que la inflación general no superara las estimaciones. La disminución en los precios de los productos agropecuarios, particularmente frutas y verduras, junto con los energéticos, brindó el soporte necesario para compensar la alta presión observada en el segmento subyacente.
Precios al productor: Indicadores de la cadena de suministro
El Índice Nacional de Precios Productor (INPP), que rastrea la evolución de los precios de la producción nacional (para consumo interno y exportación, incluido petróleo), también reflejó una moderación significativa en la presión de costos de entrada.
En enero de 2026, el INPP total incrementó 0.12 por ciento a tasa mensual y 1.49 por ciento a tasa anual. La comparación con el mismo mes del año previo revela una notable desinflación en la cadena de producción:
La baja variación anual en el INPP (1.49 por ciento) respecto al 7.73 por ciento de enero de 2025 sugiere que la inflación de costos de producción está disminuyendo de manera aguda, lo que podría traducirse, con un rezago, en menor presión en el INPC en los meses subsiguientes. Específicamente, el Índice de Mercancías y Servicios de Uso Intermedio, que incluye petróleo, subió solo 0.40 por ciento mensual y 0.29 por ciento anual, una fracción del 9.44 por ciento que ascendió en enero de 2025.
Notas adicionales del panorama económico mexicano
Otros sucesos económicos reportados al cierre de esta información incluyen la apreciación del peso mexicano, que se situó en 17.21 por dólar. La divisa nacional aprovechó la debilidad del dólar, sumada al diferencial de tasas de interés que se mantiene por encima de tres puntos porcentuales entre Estados Unidos y México, lo que favorece la inversión en pesos.
En el ámbito de las políticas públicas, la doctora Sheinbaum mencionó que el Estado recuperará más de 200 concesiones mineras a petición del gobierno. Aclaró que no habrá cambios a la legislación ni entrega de recursos naturales a privados, asegurando que "no hay nada firmado" con relación a minerales críticos.
Finalmente, se confirmó el "hackeo" que expuso las cédulas de agentes de seguros. La Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, dependiente de la Secretaría de Hacienda, anunció que tomará las medidas legales correspondientes ante este incidente de seguridad.
La inflación de enero de 2026, aunque controlada en su medición general, proyecta una señal clara: mientras el país se beneficia de una caída en los costos de producción y bienes volátiles, las presiones internas en alimentos y servicios persisten. ¿Será la desaceleración del INPP suficiente para arrastrar a la baja el núcleo subyacente y consolidar la estabilidad de precios antes de que concluya el año?
