Fitch Ratings mejoró la calificación de riesgo de Axtel, reconociendo el éxito de la compañía mexicana en el mercado de telecomunicaciones. Este movimiento se basa en un crecimiento constante en el segmento empresarial y una sólida cartera de contratos en infraestructura y gobierno, elementos que rompen con la tendencia general del sector en Latinoamérica.
El análisis de la calificadora se centra en la solidez financiera y la estrategia de nicho de la empresa, proyectando un desapalancamiento continuo para 2026. Axtel ha capitalizado su experiencia en el sector corporativo y gubernamental para generar un crecimiento de doble dígito, asegurando una posición de liderazgo frente a competidores directos en México.
La fortaleza de la cartera empresarial y gubernamental
Axtel, compañía mexicana enfocada en servicios de telecomunicaciones y tecnologías de la información (TI) para clientes corporativos y gubernamentales, ha demostrado una notable resiliencia. Fitch destacó que la empresa se beneficia de una robusta cartera de contratos gubernamentales y empresariales, lo cual ha impulsado el crecimiento de dos dígitos en estas líneas de negocio.
Posición única en el panorama latinoamericano
El modelo de ingresos de Axtel es una particularidad dentro del sector, según el reporte de la calificadora. Axtel es la única entre las empresas de telecomunicaciones de Latinoamérica calificadas por Fitch que no obtiene la mayor parte de sus ingresos de los consumidores minoristas. Este enfoque la coloca en un nicho estratégico.
- Axtel es el segundo mayor operador de México en servicios de telecomunicaciones fijas empresariales.
- La compañía compite directamente en este segmento con Telmex.
Expectativas financieras de Fitch para 2026
La mejora en las calificaciones no solo se basa en los resultados pasados, sino también en las proyecciones sólidas de Fitch para 2026. La expectativa principal es un desapalancamiento continuo para el año en curso, junto con una sólida generación de flujo de efectivo.
Una prioridad clave en la gestión financiera de la compañía es la reestructuración de pasivos. Fitch prevé que Axtel conseguirá refinanciar sus próximos vencimientos, que están programados para 2027 y 2028. Estos vencimientos están relacionados con los préstamos obtenidos a través de varias instituciones:
- La Corporación Financiera Internacional (CFI).
- Export Development Canada (EDC).
- Préstamos sindicados.
El impacto de la gestión de deuda y el margen ebitda
Las acciones proactivas para la gestión de pasivos ya han rendido frutos concretos. Al cierre del tercer trimestre de 2025, la compañía logró reducir su deuda en un 15 por ciento, un logro que se alcanzó mediante el prepago de sus vencimientos.
En cuanto a la rentabilidad operativa, las proyecciones apuntan hacia una mayor eficiencia. El EBITDA, un indicador que mide la rentabilidad operativa de una empresa, muestra una trayectoria ascendente. Fitch proyecta que el margen EBITDA de Axtel para 2025 se mantendrá cercano al 30 por ciento.
Esta proyección está respaldada por un gasto extraordinario registrado en el primer trimestre de 2025, proveniente de la recuperación de provisiones mayoristas. La compañía ha logrado reducir los costos de servicio, mejorando significativamente su margen EBITDA:
- Margen EBITDA de 2023: 25.6 por ciento.
- Margen EBITDA de 2024: 29.5 por ciento.
Este desempeño sostenido y el enfoque en grandes contratos, en lugar de depender de la volátil base de consumidores minoristas, demuestran una estrategia clara de nicho. La pregunta clave es si este modelo, que le ha dado una ventaja competitiva en calificaciones, será replicable por otras telcos mexicanas o si Axtel mantendrá esta distancia gracias a su posicionamiento ya consolidado en infraestructura y gobierno.
